No final do mês passado, publicamos um gráfico com o abate médio de fêmeas e questionamos: Até quando o ciclo pecuário ficará na fase de baixa?. O post gerou comentários interessantes, e resolvemos publicar estes novos gráficos com uma análise um pouco mais profunda. Além do abate de fêmeas, utilizamos os dados históricos do indicador à vista e deflacionado (IGP-DI) do Boi Gordo CEPEA, desde 1997.
O ciclo atual teve início em jul/2006, e a fase de alta durou 4,3 anos até nov/2010. Neste período, a arroba teve valorização de 71,6%: a média do indicador diário em jul/06 foi de R$72,79 e em nov/10 foi de R$124,89, registrando o pico máximo. A partir de dez/10 começou o ciclo de baixa, e até jan/13 o indicador á vista teve queda de 22,9%: de R$124,89 em nov/10 para R$96,28 em jan/13.
A dúvida continua a mesma, até quando o ciclo atual ficará em baixa, ou qual será o tamanho da queda do indicador?
Para isso, vamos observar o ciclo pecuário passado, de 1996 a 2006: a fase de alta durou 3,3 anos e a de baixa 6,5 anos. Na fase de alta, o indicador subiu 49,5%, de R$80,90 em jun/96 para R$120,92 em nov/99. Já na fase de baixa, o indicador teve desvalorização de 40,1%, de R$120,92 em nov/99 para R$72,46 em jun/06.
Ou seja, comparando o ciclo atual com o passado, ainda teríamos por volta de 20% de queda, deixando o indicador aproximadamente em R$77,00. Considerando que a fase de baixa atual começou há dois anos e que a última durou 6,5 anos, poderemos ter ainda alguns anos até começarmos a ver sinais de virada do ciclo.
Observando o abate de fêmeas no mesmo período percebe-se o padrão inverso, ou seja, em fases de alta do indicador do Boi Gordo, o abate fêmeas está em declínio. O oposto também é válido: em fases de baixa do indicador, o abate de fêmeas aumenta.
Porém, o período deste ciclo atual de baixa pode ser mais curto do que o passado. O último pico máximo de abate de fêmeas (fundo do poço para o indicador do Boi Gordo) atingiu 48% em fev/06, e no ciclo atual tivemos a maior concentração até agora atingindo 46% em fev/12. Ainda mais, observando a média móvel de 12 meses, a intensidade de alta diminuiu (40%), parecendo indicar que o pico está próximo. Comparando com a média móvel do pico anterior, este chegou a 44% em set/06.
FONTE: BEEFPOINT
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